Глава 9 МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ
9.3. Международные коллективные валютные единицы
На Ямайском совещании МВФ в качестве коллективной резервной валюты были признаны "специальные права заимствования" (СДР). СДР, как международное резервноплатежное средство, было создано в 1969 г. Поначалу они выступали как простое кредитное средство. Однако затем Международным валютным фондом быда поставлена задача превратить их в "главный резервный актив международной валютной системы". СДР предназначались для регулирования сальдо платежных балансов, пополнения официальных резервов и расчетов с МВФ, соизмерения стоимости национальных валют.
Единица СДР является условной. Выпуск СДР происходит в виде кредитовых записей на счетах МВФ пропорционально квотам стран-участниц. Эти квоты используются ими для закупки конвертируемой валюты или для погашения дефицита платежного баланса. Однако их доля в общих валютных резервах капиталистического мира невелика - около 3%.
Страна становится обладательницей определенной суммы СДР, не предоставляя при этом эквивалент в золоте или национальной валюте. Срок действия СДР не ограничен во времени. Резервы в СДР могут быть использованы странами, обладающими этим средством, как для расчетов с МВФ, так и между собой.

Поначалу единица СДР приравнивалась к золоту, соответствовавшему золотому содержанию доллара (1979 г.). С середины 1974 г., в связи с переходом к плавающим курсам валют, было отменено золотое содержание СДР. Курс этой валютной единицы определяется на "валютной корзине", включающей с 1981 г. набор 5 основных мировых валют (американский доллар, марка
ФРГ, японская йена, французский франк и фунт стерлингов). МВФ каждый день рассчитывает стоимость СДР в долларах на основе валютных курсов рынка различных валют.
Валютная расчетная корзина представляет собой метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Исчисление валютной корзины зависит от ее состава, размера валютных компонентов, рыночных курсов валют к доллару.
Многие экономисты считают, что СДР в меньшей степени можно рассматривать как резервную валюту, а в большей степени как кредит. Общее мнение в том, что они являются и тем, и другим. Как остроумно выразился один из ее создателей, СДР похожи на зебру "животное, которое может рассматриваться одними как белое в черные полосы, а другими - как черное в белые полосы".
До конца 90-х годов решения о выпуске СДР принимались дважды с распределением пропорционально страновым квотам в капитале МВФ - в 1970-1972 гг. и в 1979-1981 гг. Общая сумма выпущенных резервов в СДР составила 21,4 млрд. этих единиц. Впоследствии в МВФ вступили 38 государств, включая Россию и другие страны бывшего СССР. Кроме них, 36 государств, вступивших в МВФ в 1970-1980 гг., не получили ранее выпущенных резервов в СДР. Между тем спрос на валютные резервы постоянно растет. Значительная его часть приходится на развивающиеся страны и страны с переходной экономикой. Если не облегчить положение с валютными резервами этих стран, то вероятность неудачи проводимых ими экономических реформ возрастет, что может негативно отразиться на всей мировой экономике.
В результате Совет директоров МВФ принял решение о дополнительном выпуске СДР на сумму 21,4 млрд. этих условных валютных единиц, что соответствует примерно 28,9 млрд. долл. Россия, согласно квоте МВФ, может рассчитывать на 1,7 млрд. долл. из этой суммы.
Другим видом коллективной резервной валютной единицы, определяемой на основе стоимости "корзины валют", является ЭКЮ. ЭКЮ базируется на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕС. Вес каждой валюты в корзине определяется в зависимости от доли, которой располагает государство-член в валовом национальном продукте ЕС и в экспорте внутри Союза. Самым весомым компонентом ЭКЮ, около 1/3, является германская марка. В отличие от СДР эмиссия официальных ЭКЮ частично обеспечена золотом и долларами. Объем эмиссии ЭКЮ превышает выпуск СДР. Так же как и СДР, ЭКЮ представлена в безналичной форме, как запись на счетах центральных банков (или коммерческих банков) при безналичных перечислениях по ним.
СДР как коллективная резервная валюта, не смогла занять того места, которое отводилось ей при ее создании. Она не поколебала существенно позиции доллара. В свою очередь, определенные резервные функции приобрели другие валюты промышленных стран: марка ФРГ, швейцарский франк, японская йена.
В отличие от СДР, ЭКЮ имеет более широкую сферу применения. ЭКЮ используется не только в официальном, но и частном секторах. В частности, ЭКЮ выступает как валютная единица в совместных фондах и международных валютно-кредитных финансовых организациях; как валюта единых сельскохозяйственных цен; средством межгосударственных расчетов центральных банков ЕС при проведении валютной интервенции и др. Частные (коммерческие) ЭКЮ используются как валюта еврооблигационных займов, банковских депозитов и кредитов. Более 500 крупных международных организаций используют ЭКЮ при предоставлении кредитов.